创投圈又一笔超等酬劳出生。

这要从4个月前说起“Token第一股”迅策科技登陆港交所，但彼时股价升沉不定。没念念到短短百余天后，公司市值竟一举打破1000亿港元，上市以来股价最新累计高涨高达500%。

乍听起来有些生疏，迅策背后站着一双父子刘呈喜在2016年出资创立公司，却由其子刘志坚一手带队，历经十年站上IPO敲钟舞台。一谈走来，迅策科技死后的投资东谈主队伍重兴旗饱读，如今市值已较A轮估值翻了500余倍。

这当中，第一大机构鼓动腾讯无疑是最大赢家，一笔投资诞生超50亿浮盈；著名PE机构KKR酬劳40多亿；其他早期投资方，动辄账面酬劳超百倍。

如斯盛况，令东谈主讶异。

深圳新贵

Token第一股市值千亿

这一切要追念到十年前。

时辰回到2016年4月，刘呈喜在深圳南山精良创立迅策科技。行事低调，他在公众视线中鲜少出头，就连招股书中也莫得说起个东谈主简历。天然刘呈喜身为公司最大鼓动，但并未担任任何职务，而是将公司交给了其子刘志坚一手收拾。

现年46岁的刘志坚，2004年本科毕业于清华大学电子科学与本领专科，尔后又来到香港科技大学，延续攻读电机及电子工程硕士学位。毕业后，刘志坚插足苏格兰皇家银诓骗命，从别称实习生作念到公司董事。2012年9月，他加入国开海外投资有限公司，担任实施董事一职。

直到2016年，刘志坚运转成为迅策科技的掌舵者，出任董事会主席兼CEO。同期，他还邀请了一位清华学友耿大为加盟迅策，由后者任职公司总司理。

创立之初，迅策科技从资产治理行业起步，在修复次年推出及时数据分析治理决策XOne，提供订单实施及投资组合监控就业；后头接踵发布了及时数据基础设施治理决策Done、VOne。

2021年至2022年，迅策科技又接连推出了四款数据分析治理决策Pone、Tone、Cone、Rone，诀别提供投资组合监控、估值、风险治理及合规监管就业。招股书清楚，按2024年收入计，迅策科技于中国资产治理行业的及时数据基础设施及分析阛阓中排行首位，于中国及时数据基础设施及分析阛阓排行第四。

目击AI海潮席卷，迅策科技迟缓向AI Agent就业商转型。同期，公司运转摄取Token付费形状，构建出一个“单次调用价钱×token调用次数×模块应用数”的订价体系，即客户在使用其AI数据就业时，按模子推理经过中现实破钞的Token数目进行计费。

由此，迅策科技成为港交所“Token第一股”。

其实，迅策科技的IPO之路放诞升沉。2024年，公司曾在3月和9月两次向港交所递表但均告失效；时隔一年第三次递交上市请求，终于在2025年12月得手登陆港交所，没念念到开启一场暴涨之路。

腾讯为大赢家

A轮投资东谈主酬劳500倍

其实迅策科技在港股的开局并不巧妙。

在上市前一日的黑市交往中，迅策科技股价较48港元刊行价一度大跌超35%，与当日其它几只新股造成显著对比。尽管上市首日开盘后，股价有所回升，但最终收盘仅微涨1.04%，首日市值也定格在156亿港元。

尔后，迅策科技股价常常在60港元落魄徜徉，二级阛阓的质疑声络续于耳。

然则很快，转变点出现了。

大洋此岸横空出世的OpenClaw，不仅点火一场AI狂欢，更是引爆了“龙虾三昆季”的股价迅策、MiniMax、智谱，三家企业凭借着OpenClaw倡导，纷纷冲上市值岑岭。

吃到这波红利的迅策科技，市值先是在3月份站上500亿港元，后一举打破1100亿港元，此时距离其IPO敲锣只是往时100天。以4月24日收盘价计较，迅策科技股价自上市以来较刊行价累计涨幅高达500%，市值在1000亿港元落魄浮动。

如斯大涨一幕，也牵动着迅策科技死后投资东谈主的形势。

梳理过往，迅策科技早早便插足到一级阛阓投资东谈主的视线里，尤其在2017年迎来了A轮融资。当年7月，kaiyun sports云锋基金旗下云锋新呈、深圳赛达仁、北京立异工厂、无锡海盈佳、中南荷多、星罗景佑、南昌海创胜、珠海诚昊共同完成7600万元投资，彼时投前估值仅有1.5亿元。

随后在2019年4月，迅策科技完成A+轮融资，其中无锡海盈佳及中南荷多投资5500万元；高盛旗下GSPSI认购新增注册成本281.24万元，总代价为3374.87万元。本轮投后估值达到约6.9亿元。

很快，腾讯也起原了2020年6月，迅策科技得回2.11亿元B轮融资，投资方包括PAC成本、大湾区基金、中山火把、深圳腾讯、羽信成本、深圳众投及云锋麒泰，此时迅策科技估值照旧翻倍来到12亿元。

不到一年，迅策科技又在2021年5月完成总限度约6.54亿元C轮融资，其中老鼓动腾讯、羽信成本再度加码，新进投资方包括期间百富、阳光家眷投资、浦发银行、广州由山、CPE源峰、协力投资、粤财创投、北京中关村、北京歌华、通瑞长盈及泰康东谈主寿等。紧随后来，上海域恺出资6400万元成为C+轮投资方。

2022年4月，迅策科技又完成7.98亿元D轮融资，投资方包括KKR、天津熙华、中金浦成、金浦投资、羽信成本、横店成本和高盛。次年11月，洪泰基金又在交叉轮融资中出资2.2亿元，迅策科技IPO前估值也达到62.2亿元。

至此，迅策科技市值已较A轮投前估值涨了超530倍。

追究这场长达近十年的陪跑，有东谈主提前缺憾离场，留住的东谈主则比及了时辰的馈送。据招股书表露，立异工厂、南昌海创胜、珠海诚昊和中山火把在IPO前已完成退出。而腾讯身为第一大机构鼓动，在IPO后仍握股7.02%，对应市值约57亿元东谈主民币，以此计较浮盈跳跃50亿元；KKR握股市值则约为47亿元，浮盈也已跳跃40亿元。

此外，其他早期投资方也大批斩获丰厚酬劳，其中云锋基金在IPO前累计投资约4300万元，以此计较酬劳约为100倍；A轮投资方深圳赛达仁则以500万元投资款握股0.76%，酬劳高达120倍……天然，赢家如故迅策科技独创东谈主刘呈喜，他在IPO后仍适度迅策科技26.84%股权，握股市值高达近250亿港元。

不外，港股莫得解禁落袋的酬劳齐可能只是镜中水月，资格泡沫浸礼后的市值才是的简直力。

AI造富期间

此情此景，恰是“Token经济学”最纯真的写真。

率先咱们先要搞明晰什么是Token？行为模子处理信息的最小基础单元，单个汉字、词语、标点均可视为一个Token，小到一次AI发问、大到企业级模子训诲，齐以其完成结算。

国度数据局数据清楚：到本年3月，我国日均Token的调用量，照旧打破140万亿，比较2024岁首的1000亿增长了1400倍；比较2025年底的100万亿，三个月时辰增长了40%多。

开年AI智能体的爆红，奏凯成为Token指数级增长的催化剂，因为每一次的任务策动、器具调用等交互齐大幅增多了Token破钞。而Token已不只单是一个计数单元，其破钞量越大，意味着AI被使用得越常常，生意化进程越高。

换言之，AI期间的底层叙事逻辑已悄然改变。诚如在本年3月英伟达GTC大会上，黄仁勋所强调，在这个全新的AI期间，Token等于新的基础货币，生成Token的成本与效果奏凯决定了科技企业的营收与存一火。

他致使建议，“在畴昔，咱们公司的每位工程师齐需要一个年度Token预算。他们的基础年薪可能是几十万好意思元，我会在此基础上再拿出约莫一半的金额行为Token额度给他们，让他们末端10x的效果进步。”

前不久，官方公布Token的汉文译名词元，并明确其行为智能期间的价值锚点，是流通本领供给与生意需求的“结算单元”。这意味着Token从本领名词滚动为经济成分，具备了圭表化的计量属性。

要是说工业期间的“硬通货”是千瓦时（电量），互联网期间的“硬通货”是GB（手机流量），那么AI期间的“硬通货”等于Token。说到底，这背后仍是一场拦阻有失的AI期间之争。

最近咱们看到太多这么的盛况：港股上智谱市值4000亿、MiniMax最高也破4000亿；A股则是“易中天”为代表开云体育官方网站，中际旭创本周市值一度破10000亿，大普微IPO首日相似破1000亿。正所谓无AI不性感，这是前所未有的钞票期间。